Documentos financeiros auditados da OpenAI vazaram nesta segunda-feira (16 de junho de 2026), revelando que a empresa acumulou prejuízos operacionais de US$ 20,92 bilhões em 2025 — mais que o dobro dos US$ 8,78 bilhões perdidos em 2024. O vazamento ocorre enquanto a companhia se prepara para um dos IPOs mais aguardados do ano.
Os demonstrativos foram obtidos pelo jornalista independente Ed Zitron e revisados pelo Financial Times, e mostram uma empresa com receita em rápido crescimento, mas que ainda gasta muito mais do que arrecada.
Receita cresce, mas despesas disparam
Os números contam uma história de duas velocidades. A receita da OpenAI quase quadruplicou em um ano:
| Indicador | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Receita | US$ 3,7 bilhões | US$ 13,07 bilhões |
| Custo da receita | US$ 2,65 bilhões | US$ 7,5 bilhões |
| Pesquisa e Desenvolvimento | US$ 7,81 bilhões | US$ 19,18 bilhões |
| Vendas e Marketing | US$ 1,11 bilhão | US$ 5,73 bilhões |
| Despesas Gerais | US$ 907 milhões | US$ 1,57 bilhão |
| Prejuízo Operacional | US$ 8,78 bilhões | US$ 20,92 bilhões |
O principal vilão é a linha de P&D, que sozinha consumiu US$ 19,18 bilhões em 2025. Desse total, impressionantes US$ 10,59 bilhões foram pagos à Microsoft apenas em custos de pesquisa e desenvolvimento — reflexo da parceria estratégica entre as duas empresas e do custo astronômico de treinar modelos de IA cada vez maiores.
Há caminho para a lucratividade?
Apesar do prejuízo bilionário, há sinais positivos. Medido como porcentagem da receita, o prejuízo operacional melhorou: caiu de 237% em 2024 para 160% em 2025. Em outras palavras, a empresa gastava US$ 2,37 para cada dólar gerado em 2024; em 2025, essa proporção caiu para US$ 1,60.
A empresa projeta receita de US$ 30 bilhões para 2026 e diz a investidores que espera atingir lucratividade até 2030. O plano depende de três fatores:
- Redução de custos de P&D: difícil de executar — no mercado de IA, quem não investe em pesquisa perde relevância rapidamente
- Aumento de preços: a OpenAI já sinalizou que pode ajustar os preços das assinaturas do ChatGPT
- Novas fontes de receita: a empresa explora publicidade, hardware e outros produtos além dos modelos de linguagem
Impacto no IPO
A OpenAI protocolou documentação confidencial na SEC para um IPO que pode avaliar a empresa em mais de US$ 1 trilhão. O vazamento, no entanto, afetou as expectativas do mercado: a probabilidade de o IPO ocorrer até dezembro de 2026 caiu de 56% para 45,5% nas plataformas de apostas, segundo a Polymarket.
O caso ilustra a tensão central do setor de IA: as empresas precisam gastar fortunas para permanecer competitivas, mas o caminho para transformar esses investimentos em lucro sustentável ainda não está claro — nem mesmo para a líder de mercado.
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