O fundo de hedge “Situational Awareness” e a aposta bilionária que deu errado na IA
O mercado de IA acaba de produzir o que pode ser a maior perda financeira já registrada por um fundo de hedge. O Situational Awareness, fundo criado por um ex-funcionário da OpenAI de 24 anos, vendeu a maior parte de seu portfólio bilionário de ações de IA para a Citadel, de Ken Griffin, após semanas desastrosas para as ações do setor.
Segundo a CNBC, o fundo valia US$ 45 bilhões no início de julho — e agora vale US$ 10 bilhões após a venda de ativos. A perda de US$ 35 bilhões supera em três vezes o recorde anterior do Archegos Capital Management, que perdeu US$ 8 bilhões em dez dias em 2021.
Cada detalhe do desastre parece saído de uma sátira do Vale do Silício. O fundo tinha oito funcionários, dos quais apenas quatro eram profissionais de investimento. Suas maiores posições no primeiro trimestre incluíam Nebius Group, Sandisk, Micron e CoreWeave — todas caíram mais de 35% neste mês.
Os manifestos que convenceram o Vale do Silício
O fundo foi batizado com o nome de uma série de ensaios publicados por Leopold Aschenbrenner, o jovem mentor do hedge fund. “Estamos construindo máquinas que podem pensar e raciocinar”, escreveu ele. “Até 2025/26, essas máquinas superarão muitos graduados universitários. Até o final da década, serão mais inteligentes que você ou eu; teremos superinteligência, no verdadeiro sentido da palavra.”
Os ensaios — e seus gráficos questionáveis — impressionaram um certo tipo de investidor do Vale. A Axios descreveu o texto como “uma síntese reveladora das conversas de alto nível do Vale do Silício”. Ivanka Trump o chamou de “uma leitura excelente e importante”.
Entre os investidores do fundo estavam Patrick e John Collison (cofundadores da Stripe), Daniel Gross e Nat Freedman (líderes de IA do Meta), e a Jane Street — a mesma firma de Wall Street que formou Sam Bankman-Fried.
Currículo relâmpago e zero experiência
Aschenbrenner se formou como orador oficial da turma de Columbia aos 19 anos, foi chamado de “prodígio da economia” pelo economista Tyler Cowen, cofundou o capítulo de Altruísmo Eficaz da universidade, trabalhou no fundo filantrópico da FTX (que colapsou com a fraude de Bankman-Fried), e conseguiu um emprego na equipe de superalinhamento da OpenAI — tudo antes dos 22 anos.
Ele foi demitido da OpenAI por vazar informações internas. Dois meses depois, publicou os ensaios “Situational Awareness” e lançou o fundo. Em nenhum momento de sua carreira havia gerido dinheiro de terceiros.
A estratégia era agressiva: fundos de hedge frequentemente tomam dinheiro emprestado para maximizar apostas. Se você realmente acredita que a IA é o futuro, “você coloca 300% do seu dinheiro na corrida da IA”, como descreveu o colunista da Bloomberg Matt Levine. A mesma alavancagem que amplifica ganhos também amplifica perdas. Quando as ações de IA começaram a cair, os credores fizeram chamadas de margem. O fundo tentou levantar mais capital, ofereceu partes do portfólio a investidores e, por fim, vendeu tudo para a Citadel.
O fundo ainda mantém participações privadas, incluindo US$ 5 bilhões na Anthropic — que também estaria sendo negociada. “Você precisa ser muito, muito cuidadoso com seu posicionamento geral de risco”, disse Aschenbrenner em 2024. “Se você espera que esses eventos malucos aconteçam, haverá coisas malucas que você não previu.”
Uma delas, talvez, seja que a inteligência artificial geral não está chegando — pelo menos não até 2027.
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